用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者(zhě)被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名(míng)机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活(huó)跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出(chū)前十(shí)大股东，在(zài)此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是(shì)构建和运营(yíng)全(quán)球领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全(quán)基于互联(lián)网(wǎng)架(jià)构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上(shàng)线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快(kuài)速发展，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研发10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友云(yún)进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继(jì)续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其(qí)在高端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但(10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱dàn)在(zài)用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值(zhí)还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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