随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.6怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧5个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应(yīng)激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金一(yī)季度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调(diào)，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了(le)部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得(dé)我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和(hé)行业(yè)格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长，怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的(de)变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的变化。对中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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