财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一(yī)个(gè)重要问题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期(qī)）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布(bù)公(gōng)告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市商组(zǔ)成(chéng)的委员(yuán)会一致(zhì)投票通(tōng)过了上述决议。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，瑞信本(b纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗ěn)来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票(piào)的(de)清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出(chū)这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合(hé)约所(suǒ)依(yī)据的参(cān)考债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级(jí)债的持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的(de)优(yōu)先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借(jiè)款资金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大(dà)量此类(lèi)债券(quàn)持有人的诉讼。一些投(tóu)机者(zhě)也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较(jiào)为常(cháng)见的(de)金融(róng)衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的(de)作(zuò)用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资产(chǎn)的面(miàn)值(zhí)减去违约后的市场价值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会(huì)，负(fù)责决定在这个地区是否发(fā)生了信(xìn)贷衍生品合(hé)约(yuē)中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相(xiāng)关(guān)的CDS名(míng)义总量超(chāo)过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布(bù)了接(jiē)手瑞信(xìn)的最新(xīn)评(píng)估。在(zài)本(běn)周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元(yuán)为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过(guò)这(zhè)部分的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的(de)战略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决(jué)定(dìng)，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的(de)要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交(jiāo)易完成后(hòu)加入(rù)瑞银集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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