金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方签(qiān)署经(jīng)中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一(yī)经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交易达成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖(mài)双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的(de)交易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于(yú)未纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日(rì)基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的(de)机(jī)构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(gu晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里ān)主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交(jiāo)易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当(dāng)遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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